新華財(cái)經(jīng)丨山東組建百億紓困基金 上市民企將獲救助
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2018-12-29 08:32
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為幫助山東民營企業(yè)渡過資金難關(guān)，緩解上市公司流動性風(fēng)險(xiǎn)及股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，山東依托兩家省屬企業(yè)——山東國惠投資有限公司和中泰證券，聯(lián)合相關(guān)金融機(jī)構(gòu)正組建總規(guī)模100億元的上市公司紓困基金群，首期規(guī)模約40億元，近期將對2家上市公司出手救助。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，山東共有A股、B股上市公司195家，截至10月底，大股東質(zhì)押率超過60%的有61家，占比31.28%，其中7家上市公司大股東質(zhì)押率已達(dá)100%。
山東國惠投資有限公司董事長于少明對新華財(cái)經(jīng)表示，在資本市場非理性下跌的危難時(shí)期，通過組建市場化基金，幫助有發(fā)展前景的上市公司大股東紓解股權(quán)質(zhì)押困難，以及用于緩解上市公司流動性風(fēng)險(xiǎn)，推動上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，有助于發(fā)揮上市公司龍頭作用，帶動山東省經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。
山東將分別組建債權(quán)、股權(quán)兩類基金，債權(quán)基金主要化解上市公司大股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)基金用于參與上市公司非公開發(fā)行、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等資本運(yùn)作，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展，也用于通過協(xié)議受讓、大宗交易等方式受讓大股東股份。
中泰證券董事長李瑋向新華財(cái)經(jīng)介紹，基金為民營上市公司紓困的主要方式，一是對于符合產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展前景良好的民營企業(yè)，受讓或認(rèn)購企業(yè)部分股權(quán)，且不謀求企業(yè)控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)。二是對于未來有償付能力的民營企業(yè)，以股票質(zhì)押、受讓債權(quán)或收益權(quán)、購買企業(yè)債券等多種方式，為民營企業(yè)提供流動資金支持。三是綜合運(yùn)用債轉(zhuǎn)股、債權(quán)債務(wù)重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，對民營企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，幫助其健康穩(wěn)定發(fā)展。
據(jù)介紹，山東設(shè)立的100億元紓困基金中，中泰證券和山東國惠以自有及合法自籌資金各出資10億元，銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)出資不少于80億元。山東國惠介紹，目前與其簽署合作協(xié)議或出資意向函的金融機(jī)構(gòu)中，中國民生銀行濟(jì)南分行認(rèn)繳出資不超過65億元，北京銀行濟(jì)南分行認(rèn)繳出資不超過20億元，工商銀行山東省分行認(rèn)繳出資不超過20億元，金融機(jī)構(gòu)總認(rèn)繳額度達(dá)到105億元。
作為出資方的兩家省屬企業(yè)，山東國惠和中泰證券各有特點(diǎn)，一家是山東省屬國有資本投資運(yùn)營平臺，一家是全國大型綜合類券商，在提供資金服務(wù)同時(shí)，還能為上市公司提供財(cái)務(wù)顧問、投資銀行、兼并重組、業(yè)務(wù)資源等多方面服務(wù)，有利于推動上市公司健康可持續(xù)發(fā)展。
山東國惠投資有限公司副總經(jīng)理王東凱對新華財(cái)經(jīng)說，他們本著“救急不救窮”的原則篩選救助對象?！熬燃薄敝饕干鲜泄净虼蠊蓶|已經(jīng)或即將發(fā)生明顯的流動性困難，且該困難對上市公司的運(yùn)作和生存具有潛在危險(xiǎn)，但這種流動性困難應(yīng)是暫時(shí)性的，而不是長期經(jīng)營和管理不善而引起的?！安桓F”主要包含穩(wěn)健經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)可控、有核心競爭力、有發(fā)展?jié)摿Α⒐芾硪?guī)范、信用良好、財(cái)務(wù)透明等要素。
山東從風(fēng)險(xiǎn)緊迫程度、行業(yè)屬性、企業(yè)運(yùn)營指標(biāo)三個(gè)維度來選擇救助對象，重點(diǎn)幫助區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵重點(diǎn)民營企業(yè)紓困。除了上市民企，山東省的紓困對象還包含公司治理規(guī)范的民營大中型企業(yè)。山東國惠介紹，近一個(gè)月以來，已盡調(diào)接觸15家上市公司，近日即將紓困2家。
在此之前，山東國惠已使用自有資金2億元，認(rèn)購特銳德股東發(fā)行的可交換公司債券，緩解股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)；使用自有資金2.5億元，向山東墨龍?zhí)峁┪匈J款，置換上市公司高息負(fù)債，緩解其流動性風(fēng)險(xiǎn)。山東國惠還發(fā)行了10億元紓困專項(xiàng)公司債券，是山東省國有企業(yè)發(fā)行的首單紓困債，是全國第六單紓困債券。
在風(fēng)險(xiǎn)防范上，山東國惠相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，紓困基金一旦出現(xiàn)虧損，他們必然承擔(dān)責(zé)任，因此他們廣泛走訪企業(yè)，嚴(yán)格甄選紓困對象。他們把所有項(xiàng)目統(tǒng)一納入風(fēng)險(xiǎn)管控體系，堅(jiān)持以下原則：一是幫助民營企業(yè)渡過難關(guān)；二是主要針對符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方向、有前景的民營企業(yè)進(jìn)行必要財(cái)務(wù)救助；三是綜合運(yùn)用多種手段，不加大公司杠桿，嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失；四是個(gè)性化紓困，不搞大水漫灌，一企一策制訂紓困方案；五是提供增值服務(wù)，確保短期救助與長期發(fā)展相融合；六是堅(jiān)持價(jià)值判斷，避免投機(jī)思想，落實(shí)嚴(yán)格增信措施。
業(yè)內(nèi)人士反映，當(dāng)前金融嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢與紓困救急存在一定矛盾，金融機(jī)構(gòu)對政策的理解存在差異，尤其對平層、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的理解，各家尺度不一，導(dǎo)致紓困方案轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品時(shí)，存在諸多掣肘因素，且審批時(shí)效低下。此外，提供紓困資金只是解決了短期問題，從長遠(yuǎn)看，地方政府部門應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃引領(lǐng)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為民營企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展提供更多動力。
（來源：新華社）